Threadneedle für Konjunktur optimistisch: Erholung ab der zweiten Jahreshälfte

8.08.2003

PE Mit dem europäischen Markt geht es wieder aufwärts. Und das wird nach Meinung von William Davies, Chef für europäische Aktien bei Threadneedle Investments, wahrscheinlich auch in 2004 so bleiben. "Wir gehen davon aus, dass sich die Wirtschaft des Euroraums in der zweiten Hälfte dieses Jahres erholt und diese Erholung auch 2004 anhält. Wir glauben, dass es sich um eine moderate Erholung handelt, wobei wir von Wachstumsraten um 0,5 Prozent pro Quartal ausgehen," sagt William Davies. Für das Gesamtjahr 2004 erwartet die Investmentgesellschaft ein Wachstum von zwei Prozent für den Euroraum. Wichtig sei in diesem Zusammenhang, dass auch in den USA eine konjunkturelle Erholung zu erwarten ist. Positive Entwicklung der Aktienmärkte Threadneedle ist überzeugt, dass die Aktienmärkte in Erwartung einer konjunkturellen Erholung weiterhin zulegen können. Der Konjunkturzyklus könnte jedoch länger dauern als dies in der Vergangenheit der Fall war. "Da die inflationäre Entwicklung niedrig ist, rechnen wir damit, dass die Zinsen - und zwar insbesondere die Kurzfristzinsen - noch für einen längeren Zeitraum niedrig bleiben können. Dies könnte zu einer Verlängerung des Konjunkturzyklusses führen", so Davies. Auch die Entwicklung der Rentenmärkte sei von entscheidender Bedeutung. Die Rendite lang laufender Anleihen sei leicht angestiegen, so dass sich die Zinskurve versteilt habe. Dies führe zu einer zuversichtlicheren Beurteilung der zyklischen Marktsegmente, die von der Rallye profitierten. Gezielte Einzeltitelauswahl Darrell O'Dea, Fondsmanager des Threadneedle European Select Growth Fund erklärt in diesem Zusammenhang die Ausrichtung der Europa-Fonds: "Aufgrund unserer etwas optimistischeren Meinung über die weitere Entwicklung der Konjunktur, sind wir in zyklischeren Marktsegmenten übergewichtet. Hierzu zählen zyklische Konsumwerte und auch zyklische Dienstleister. Wir sind darüber hinaus momentan in defensiveren Branchen stärker untergewichtet. Hierzu zählen nicht-zyklische Konsumgüter und nicht-zyklische Dienstleister." Eine gezielte Einzeltitelauswahl bliebe in Verbindung mit einem umfassenden Research von entscheidender Bedeutung um die besten Unternehmen herauszufiltern. "Abgesehen von zyklischen Titeln favorisieren wir auch Unternehmen, die sich restrukturieren und die vom Markt in der Baisse-Phase missverstanden wurden." Analysiert würden besonders jene Unternehmen, deren Qualität der Markt allgemein gering schätzte. "Wir filtern die Unternehmen heraus, die unserer Meinung nach keine niedrige Qualität mehr aufweisen, sondern schlicht und einfach preiswert sind, " so O'Dea weiter. Beispiele seien EADS, Swiss Life und die Allianz.

---

© bfinance. Alle Rechte vorbehalten. Das Vervielfältigen und Verbreiten über bfinance veröffentlichter Inhalte oder das Speichern in Datenbanken außerhalb der Grenzen des Urhebergesetzes ohne Zustimmung von bfinance ist verboten. Diese E-Mail-Adresse ist gegen Spam Bots geschützt, Sie müssen JavaScript aktivieren, damit Sie es sehen können