Kreditmärkte weiter auf Erholungskurs: Moody´s Global Bond Default Rate sinkt auf 4 %

13.05.2004

PE Die weltweite nach Emittenten gewichtete Ausfallrate des spekulativen Bereichs ist von März auf April von 4,2 auf 4,0 Prozent zurückgegangen. Im April des vergangenen Jahres lag die Ausfallrate noch bei 6,7 Prozent, so eine Statistik von Moody´s. Der Rückgang im April markiert den sechsten Rückgang auf Monatsbasis. Die Experten von Moody´s erwarten, dass diese Verbesserung der Kreditqualität noch in 2005 anhalten wird. Das Default Rate Forecasting Model der Ratingagentur prognostiziert, dass die weltweite Ausfallrate unterhalb des Investmentgrades Ende des Jahres auf 2,8 Prozent und bis auf 2,6 Prozent im April 2005 fallen wird. Diese niedrigere Default Rate führt Moody´s primär auf Verbesserungen der Kreditqualität der Unternehmen zurück, welche auch von positiveren makroökonomischen Daten gestärkt wird. "Wenn unsere Prognosen zutreffen, wird die Default Rate in einem Jahr auf dem niedrigsten Stand seit Anfang 1998 sein, also kurz bevor die zyklische Zunahme bei den Ausfallraten begann", erklärt David T. Hamilton, Director of Default Research bei Moody´s. Die Rating Outlooks – die wichtigsten Indikatoren für die Entwicklung der Kreditqualität – zeigen nach Angaben der Agentur, dass die Verbesserungen im Prognosezeitraum anhalten werden. 77 Prozent aller Veränderungen im Ausblick im April lassen ansteigende Bonitäten erkennen. Zudem verbesserte sich laut Moody´s das Verhältnis von Upgrades zu Downgrades auf 1:1,1 im April nach 0,7:1 im März. Im April 2003 lag das Verhältnis noch bei 0,5:1. Im vergangenen Monat konnten drei US-Emittenten ihre Anleihen nicht fristgerecht bedienen. Insgesamt war davon ein Volumen von 328 Millionen $ betroffen. 12 der von Januar bis April zu konstatierenden 14 Defaults ereigneten sich in den USA, einer in Kanada und einer in Großbritannien. In Europa gab es dagegen mit Avon Energy Partners Holdings nur einen Ausfall in den vergangenen 10 Monaten. Davon war allerdings ein Volumen von 1,1 Milliarden $ betroffen. Die europäische speculative-grade Default Rate liegt wie im März bei 2,2 Prozent. Anfang des Jahres lag dieser Wert noch bei 6,2 Prozent, vor einem Jahr bei 17,2 Prozent. In den US-Amerikanischen Emittenten liegt die Ausfallrate aktuell bei 4,3 Prozent.

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