Lufthansa-Rating im Sinkflug – Moody´s kürzt um einen Notch auf Baa2

23.06.2003

PE Die Ratingagentur Moody´s kürzt pünktlich zur Hauptversammlung das Langfrist-Rating der Deutschen Lufthansa AG von Baa1 auf Baa2. Das Kurzfrist-Rating von Prime-2 wurde jedoch bestätigt. Der Ausblick ist stabil, teilte die Ratingagentur mit. Außer der Lufthansa sind von der Abstufung die Investoren der Bonds der Lufthansa betroffen. Das Rating der Anleihen wurde ebenfalls von Baa1 auf Baa2 gekürzt. Zur Begründung verweisen die Analysten auf verschiedene Faktoren. Auf Grund der besonders in Deutschland grassierenden Konjunkturschwäche erwartet Moody´s einen niedrigeren Cashflow. Die Lufthansa rechnet jedoch in 2004 mit einem Zuwachs von einer Milliarde € beim Cashflow und sieht sich auf einem guten Weg, dieses Ziel auch zu erreichen. Hinzu kommen für Moody´s die Auswirkungen der Lungenkrankheit SARS auf den asiatischen Flugrouten, die Herausforderung Kosten zu senken und der Konsolidierungsdruck. Trotz jüngster Verbesserungen in der Auslastung geht Moody´s von einem anhaltenden Margendruck, ausgelöst durch die Überkapazitäten im Markt, aus. Ein weiteres Problem sehen die Bonitätsprüfer im veränderten Kundenverhalten. Trotz dieser Faktoren ist der Ausblick stabil. Das Management der Lufthansa sei erfahren, so Moody´s zur Begründung, und die Fähigkeit Kapazitäten und Kosten an eine geringere Nachfrage anpassen zu können sei ebenfalls gegeben. Positiv wirke sich auch die anhaltend positive Liquiditätssituation aus. Mit diesem Downgrade dreht sich die Abwertungsspirale munter weiter. In den vergangenen Wochen traf es bereits die Unternehmen Bayer, Südzucker, HeidelbergCement, Haniel und Henkel. Vier der Unternehmen wurden von Moody´s abgestuft, zwei von Standard & Poor´s. Die Aussichten auf eine Hochstufung gehen in Deutschland gegen Null, da der Outlook bei den Ratingagenturen für alle deutschen Unternehmen höchstens auf stabil steht. Anfang Juni kassierte Moody´s auch bei der Grohe GmbH wegen der gewachsenen Verschuldung den positiven Ausblick ein.

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